近日，华谊兄弟发布了2020年第一季度业绩预告，预计亏损1.375-1.425亿元，上年同期亏损9393万元。

2020对华谊兄弟是至关紧要的一年，因为2018年、2019年华谊兄弟已经两连亏，算上资产减值损失，亏损额分别高达10.93亿元、39.63亿元。按照《创业板上市规则》，上市公司连续3年亏损就会被直接退市。今年华谊兄弟如果不能扭亏，就面临着退市风险。

两年零一季度亏损合计52亿，业绩下滑加资产减值

在2017年之前，华谊兄弟的表现一直很稳定，年利润基本保持在8亿左右。

但是从2018年开始，业绩突然大变脸。当年，华谊兄弟有《前任3》《芳华》《狄仁杰之四大天王》《找到你》《胖子行动队》等电影，以及电视剧/网剧《好久不见》《嗨!前任》等，营业收入较2017年只下降了1.4%。但因为资产减值损失高达13.82亿元(包括9.73亿商誉减值)，导致净利润亏损为10.93亿。

2019年，华谊兄弟主营的电影、电视剧、实景娱乐业务收入全都下滑，营业收入较上年下降40.59%。净利润亏损高达39.63亿元，这其中包括了约26.8 亿元的资产减值准备(其中商誉减值5.9亿元)。

这一年，华谊的两部重点电影《八佰》和《手机2》均没能上映，而上映的《云南虫谷》《把哥哥退货可以吗?》《小小的愿望》《只有芸知道》等票房表现多不及预期。

到了2020年，又遇上了新冠疫情的冲击，影院关门，整个电影行业停摆。

3月中旬，新疆、内蒙古、四川、青海等地的影院开始尝试复工，之后全国第一大票仓城市上海也传来了首批205家影院将于3月28日起恢复营业的消息，但是第二天，全国复工影院又临时被叫停。

4月8日，国务院通知，对于密闭式娱乐、休闲场所，建议低、中、高风险地区均暂不开业，具体要求由各地依据本地疫情形势研究确定。之前影院五一档可能大面积复工的期待落空。

华谊兄弟主营业务包括电影、电视剧、电影主题旅游小镇、影院，在这次疫情中受到较大影响，2020年一季度整体收入预计较上年同期有较大幅度的下降。虽然华谊表示公司在落实各项疫情防控措施的同时，陆续复工复产，各项业务有序恢复中，但影院何时开始营业，营业后影片定档何时，观众是否会捧场，以及游客何时能像以前一样放心旅游，都是未知。

电影方面，华谊目前已完成或处在后期制作阶段的项目包括《八佰》、根据现象级手游改编的《侍神令》(原名《阴阳师》)、陆川导演的新片《749 局》、李玉导演的《阳光不是劫匪》、周星驰的《美人鱼2》、常远导演的《温暖的抱抱》、贾樟柯导演的《一直游到海水变蓝》(原名《一个村庄的文学》)、曹保平导演的《涉过愤怒的海》。

筹备阶段待开机的项目包括潘安子导演的《日光危城》、罗兰·艾默里奇执导的科幻灾难片《月球陨落》(片名暂译)、田羽生导演的《一条龙》、陈正道导演的《世纪末的未来》，但因为疫情，这些项目的推进可能都会或多或少受到影响。

负债总额77.37亿，实控人质押比高达91.82%

经营亏损外，华谊这两年在资金上也遇到了重大危机，公司一直处在还债当中。据实控人王忠军接受媒体采访时透露的数据，华谊2019年各种债、各种贷一共还了47亿，目前现金流还在紧张阶段，但是最困难的时候过去了。

这种所谓的困难过去并不是说公司就无忧了，只是还了到期债，避免了爆仓风险，但是又累加了新的债务，多是拆东墙补西墙的操作。根据2020年2月4日的一份公告，华谊截止2019年9月末的负债总额为77.37亿元，截止2018年末的负债总额为88.53亿元。

截止2019年末，华谊兄弟的总资产是111亿元。截止2020年4月14日，华谊兄弟的总市值是94.79亿，而曾经最好的时候，华谊的总市值超过800亿。

华谊两兄弟的股权也还依然在高质押中，不断地解押并再次质押，以此缓解危机。根据2020年4月3日的一份最新公告，王忠军持有华谊22.58%股份，其中90.9%已被质押，王中磊持有华谊6.02%股份，其中95.27%已被质押。两人质押股份合计占其所持股份的91.82%。

王忠军、王忠磊未来半年内到期的质押股份占其所持股份的57.95%，占公司总股本的16.58%，对应融资余额为 9.21亿元。未来一年内到期(包含前述未来半年内到期)的质押股份占其所持股份的91.82%，占公司总股本的26.26%，对应融资余额为15.03亿元。

公告称，“王忠军先生、王忠磊先生还款来源于自有及自筹资金，其资信状况良好，具有相应的偿付能力。”

关键词： 华谊兄弟 退市