至今年6月14日，银河基金成立已整整18年。不过，该公司在管理规模、投研实力等方面却乏善可陈。

上半年公募基金行业累计发行规模突破万亿大关，但整体呈现两极分化格局，不乏基金公司仅能从中分得一小块“蛋糕”或者空手而归。

Wind数据显示，截至上半年末，银河基金仅成立了银河久悦纯债、银河臻选多策略A/C两只基金(各类份额合并计算)，首募规模合计为4.2亿元。

值得注意的是，银河基金存量基金管理规模发展也较为缓慢。截至今年一季度末，该公司规模为934.59亿元，与之同期成立的易方达基金、银华基金管理规模早已跻身千亿梯队。

事实上，基金公司管理规模不振与自身投研实力、高管团队稳定性等因素不无关系。以高管团队为例，4月23日，银河基金发布高级管理人员变更公告称，高见履新总经理一职。此时，距离上一任总经理范永武离职已有近一年时间。

就新基金发行、新任管理团队等问题，《投资时报》向银河基金发送沟通函，但截至发稿未收到回复。

规模增长不给力

今年上半年A股市场震荡上升，公募基金发行也水涨船高。Wind数据显示，截年6月30日共成立682只基金(各类份额合并计算)，累计发行规模高达10676.82亿元。

具体来看，包括股票型基金和混合型基金在内的权益类基金累计发行规模超过7000亿元，占到发行总量的近七成。同时，债券新基金也有超过3000亿元资金认购。

《投资时报》研究员注意到，银河基金上半年陆续成立了银河久悦纯债、银河臻选多策略A/C两只基金(各类份额合并计算)，首募规模分别为2.08亿元、2.12亿元，二者合计仅为4.2亿元。另外，银河龙头股票、银河臻优稳健配置A/C正在募集期。

进入7月之后，A股市场一路高歌猛进，上证指数迅速冲上3400点，爆款基金更是借着这股“东风”频频出现。该类基金或是有明星基金经理光环加持，或是契合市场风口，从而受到资金追捧。

从基金经理来看，银河臻优稳健配置A/C的拟任基金经理是何晶、陈伯祯，银河龙头股票则是拟由祝建辉、陈伯祯共同管理。Wind数据显示，上述三位基金经理中祝建辉任期回报最优，他管理银河成长超过4年，任职回报为125.19%，超过同类平均的78.85%，另外两位的任期回报则多数跑输同类平均。

根据基金合同披露，银河臻优稳健配置A/C的股票资产投资占基金资产的比例为0-45%，而银河龙头股票的股票资产投资占基金资产的比例为80%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。

作为公募基金行业中的“前辈”，银河基金除了新基金发行磕磕绊绊，整体管理规模也与同期成立的银华基金、易方达基金相去甚远。截至今年一季度末，银河基金管理规模为934.59亿元，较去年同期增长44.22亿元。旗下权益类基金、固收类基金的管理规模分别为240.32亿元、694.36亿元，占到总规模的25.71%、74.29%。

银河基金管理规模

数据来源：Wind

投研如何突围?

银河基金管理规模增长及新基金发行窘境，与其管理业绩、基金经理能力、高管团队稳定性等方面均有关系。

公开资料显示，银河基金成立于2002年6月14日，是经证监会按照市场化机制批准成立的首家基金公司，也一度经历过辉煌。但随着明星基金经理、投研干将的离开，产品业绩逐渐归于平淡。

Wind数据显示，截至今年7月8日，银河基金旗下有7只基金年内净值增长率告负(各类份额分开计算)。若拉长时间来看，8只基金成立以来的净值增长率飘绿，其中银河转型增长成立以来收益率为-21.6%。不过该基金中短期业绩尚可，今年以来、近一年、近两年、近三年的净值增长率分别为18.97%、34.94%、45.19%、40%，同类排名分别为1035%/1903、951/1855、777/1732、638/1407。

银河转型增长业绩表现

而成立于2018年11月22日的银河和美生活年内业绩相对落后，今年以来、近一年的收益率分别为15.12%、37.13%，同类排名分别为919/991、707/881。

基金季报显示，今年一季度，该基金份额净值增长率为-22.15%，业绩比较基准收益率为-5.07%。另外，该基金在一季度净利润为-4.87亿元，在银河基金可统计一季报的存量基金中排名垫底。

从持仓情况看，该基金今年一季度重仓股主要配置在科技领域，主要投资方向为云计算、安全可控、金融IT、信息安全、5G及应用、半导体、消费电子、新能源等。

无独有偶，一季度亏损超1亿元的还有银河沪深300价值、银河创新成长两只基金，净利润分别为-2.37亿元、-1.98亿元。

《投资时报》研究员还注意到，银河基金旗下不少产品管理规模不足2亿元，如银河大国制造主题、银河智慧主题、银河乐活优萃、银河智联主题、银河消费驱动、银河文体娱乐主题等。

比如，银河大国制造主题今年一季度管理规模为1.08亿元，Wind数据显示，截至7月8日，该基金今年以来的净值增长率为64.57%，同类排名前10%。银河文体娱乐主题一季度末规模仅为0.17亿元，环比降幅超18%，截至7月8日年内收益率为30.39%。

此外，基金经理“一拖多”的问题也在凸显。Wind数据显示，该公司共有19位基金经理，蒋磊、卢轶乔、刘铭、韩晶、张沛、楼华峰单独及参与管理超过5只及以上的基金(各类份额合并计算)，其中刘铭单独及参与管理16只基金，类型涉及灵活配置型基金、货币型基金、中长期纯债基金。

银河基金的高管团队也并不稳定。以总经理为例，今年4月23日，该公司发布高级管理人员变更公告称，高见履新总经理职务。他曾先后在华夏基金、大成基金、中金公司、摩根士丹利华鑫基金、大连万达(上海)金融集团等公司从事投资、管理等工作。

据不完全统计，银河基金近几年已有尤象都、陈勇(代任)、刘立达、范永武、刘立达(代任)担任总经理职位。

在总经理就位后，银河基金的副总经理也迎来新面孔。6月20日，该公司发布公告称，聘任王庆任担任副总经理。他曾先后在华西证券、东海证券、东海基金、东海国际金融控股有限公司、工银瑞信资产管理(国际)有限公司等企业从事投资、管理等工作。

这些具有丰富从业经验的高管到来后能否为银河基金的发展添上一把火，还需要等待市场的验证。

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