A股市场约有1.6亿户投资者，如果谈到贵州茅台这只股票，相信所有的朋友，都不陌生，像“股王”、“高价股”、“大牛股”、“泡沫股”等等标签都会浮现。有的人看空，有的人常年看涨。在股市关于这只股票的传说，实在是太多太多了。

对于贵州茅台股票价格飙涨至1460元，引起的热议是一轮又一轮，最近一段时间每突破一次历史新高，都能在热榜上见到贵州茅台的身影。那么，这家公司到底有何魅力，能让股票价格保持一直上涨呢?股票的估值，是否又存在泡沫呢?今天，我们就来一探究竟。

贵州茅台股票价格上涨至1460元，金哥并不感觉奇怪。因为，如果你研看了贵州茅台历年的财务数据，你对贵州茅台这只股票价格上涨至1460元的价格，也会一点也都不奇怪了。要是研究过贵州茅台这家公司，你会发现这家公司股票价格涨至1460元，就是迟早的事情。

在股市中投资，更多的股民朋友看到的仅仅是股票价格，却没有深入研究公司的发展与经营。看到的是股票价格的高低，忽略了公司，认为股票价格高了就一定会下跌，股票价格在底部就一定能翻倍，注重技术的变化，而不研究公司的情况。可是，这些年高价股能一涨再涨，低价股却一直趴在底部来回震荡。难道，股市中投资，只看价格的高低，就是正确的投资方式吗?

显然，不是的。彼得·林奇说“公司的状况与股票的状况有100%的相关性”。在股市中投资，炒股票的时代已经过去了，未来的股市，需要的是研究公司而不是研究股票。

如果从历年的财报数据来看，贵州茅台这家公司在A股中称得上“极为罕见”，就算是放眼全世界，这样的公司也是难寻的。1999年至今，营业收入同比增长率没有一年出现过负增长，并且仅仅只有2年出现个位数增长，其他年份大多数保持在20%以上的增速。放眼A股3850家上市公司，没有几家能做到这样的水平!给大家写出来看一看：1999-2019年：41.81%、25.05%、45.25%、13.4%、30.85%、25.35%、30.59%、24.75%、47.6%、13.88%、17.33%、20.3%、58.19%、43.19%、16.88%、2.11%、3.44%、18.99%、49.81%、26.49%、16.01%。2020年一季度仍旧能保持双位数的增速，达12.76%。

不仅仅是营业收入同比增长率，1999年至今，净利润同比增长率也是没有一年出现过负增长，仅仅只有2年时间出现的是个位数的增长，其他年份绝大多数保持在20%以上的增速。

净资产收益率方面，历年水平没有低于过10%，低于20的年份仅仅只有2年!1998年至2019年分别为：54.27%、69.76%、68.44%、26.79%、13.86%、18.65%、21.53%、23.99%、27.67%、39.3%、27.67%、39.3%、39.01%、33.55%、30.91%、40.39%、45%、39.43%、31.96%、26.23%、24.44%、32.95%、34.46%、33.09%。这样水平的净资产收益率，就算是世界范围内都是极为难寻的。2003年至2019年间，净资产收益率均大于15%的上市公司，仅仅只有5家。而同期能保持净利润同比增长的只有2家公司，这2家均会这些年的大牛股，历年有着数倍的股价翻涨。其中一家就是：贵州茅台。

资产负债率方面，除了1998年至2000年高于60%，其他年份均是低于35%的水平，最近一些年保持20%左右，属于低负债率公司;产品毛利率水平，自1998年没有低于过80%的水平，近些年来一直保持在90%以上的水平!

如果说贵州茅台这家公司不优质，势必就是对公司基本面的研究势必是缺乏的。这样的公司，从基本财报面就散发着浓浓的优质气息!每年的净利润都呈现着明显上升的，公司赚的钱越多，价值自然也就越高，相对应的股票价格自然也就越高。还有一点，贵州茅台股票多年来并不进行转股、送股、增股等扩股方式对股价有折价的分配方式，总股本一直是12.56亿股。股票价格在公司价值提高的基础上，自然也就能保持上涨。

近期，关于贵州茅台酒是否提价，再次引起热议。从2001年茅台上市以来，一共提过9次出厂价，平均两年一次。而提价，往往与渠道利差过高、销量受限有关。最近的一次提价在2018年1月份，当时渠道利润率高达100%，又受到产量限制，无法压低批价，所以进行了提价。从现在茅台的情况来讲，理论飞天的出厂价应该在1400元/瓶，再加上时间过去两年之久，再加上新冠疫情的影响，或在下半年、明年初有着提价行为。

当然了，如果产品有着提价，对于茅台的业绩而言，势必也会有着提升，毕竟在产量方面已经到了天花板，未来的成长势必靠着提价行为。从现在众机构的预测来看，对于2020年贵州茅台的净利润普遍预测在15%左右，预测2021年、2022年的净利润分别约在：20%、16%左右。预测增长率算是十分乐观。

那么，以当前公司的情况对应现在的股票价格，估值怎么样呢?到底是高估了还是低估了，到底是存在泡沫还是会继续上攻呢?

以现在的股票价格计算，当前的估值约为38.7倍。近些年贵州茅台平均估值区间在17-33倍，如果这样对比来看，现在贵州茅台的估值显然是有些偏高的。不过，以2021年、2022年的情况计算，估值分别约为32.25倍、27.8倍。对应未来，也不算存在泡沫。

关于贵州茅台，如果以现在的估值情况来看，是有着“小贵”的。不过，对应未来还算合理。关于这家长久能保持正盈利的公司，并不能以单一的股票价格看待，更多的还是需要看公司的经营与发展。当然了，这只股票，是值得我们长久保持关注一只股票。

关键词： 茅台股价