股价连续涨停、市值短期翻番，又一家造车新势力火了!

这家造车新势力不在美股市场而在A股市场，小康股份成了近期各路资金追捧的对象。

11月24日，小康股份(601127)开盘再度一字涨停，封单超14万余手，当前股价报17.85元，市值达到225亿元。根据昨日的龙虎榜显示，多家知名营业部上榜。

算上今天，自11月16日起，小康股份一度走出了7天6个涨停，涨幅达到80%，如果从本月初的低点8.4元算起，小康股份11月内市值已翻倍。小康股份这轮大涨背后，与旗下的赛力斯新能源汽车有关。

11月23日晚，小康股份提示风险称，公司不存在应披露而未披露的重大信息。今年下半年，公司着力推进旗下赛力斯SERES品牌新能源汽车营销工作，由于市场竞争格局和未来市场需求存在不确定性，存在销售不及预期的风险。

今年以来，新能源汽车热销，无论是造车新势力还是比亚迪、长安汽车等传统车企，市场估值水涨船高。

不过，同样作为我国9家获得新能源造车资质的车企，小康股份的存在感较低，其闯入公众视野还是缘于一则朋友圈。资本市场的炒作主要是对标美股市场上理想、蔚来、小鹏的巨大空间，6个涨停是资本市场给予的溢价空间。但是，小康股份旗下赛力斯想占据国内国外市场，还有很长的路要走。

小康股份是谁?

小康股份(重庆小康工业集团股份有限公司)是集汽车整车及汽车发动机、汽车零部件制造、销售于一体的制造型企业，公司主要产品包括汽车整车主要有SUV风光ix5、风光580、风光S560，及MPV等其他车型。同时，公司拥有发动机、汽车零部件等。

小康股份之所以引起市场关注炒作，主要还是其能源汽车项目。

11月17日，原中信建投证券研究发展部副总裁、汽车行业分析师余海坤在微信朋友圈称，已从中信建投证券离职，告别近4年的卖方研究从业生涯，加入小康股份，全面负责旗下金康新能源赛力斯SERES的研产供销工作。

余海坤在朋友圈表示，“赛力斯是增程式电动车的先行者和技术领先者，依托母公司多年造车经验和中美两地的布局，具备非常强大的研发和产业化能力。赛力斯早在5年前开始投入增程式电动车(EVR)的研发，目前第一款车SF5(EVR)已经经过充足的内部验证，开始逐渐交付到终端客户。”

这条朋友圈发出之际，小康股份的股价当天再度涨停，连续录得两个涨停，当天报收于11.88元，总市值150亿。但这只是炒作的开始，市场循着小康股份的新能源赛道挖掘出了更多的信息。

今年10月8日，“赛力斯电动车首批出口德国200台发车仪式”在重庆国际物流枢纽园区举行，小康集团旗下赛力斯品牌智能电动汽车“赛力斯3”将通过海运抵达德国市场。

小康集团创始人、董事长张兴海在发车仪式上表示，三年多来，小康集团发展智能电动汽车已经投资超过100亿元人民币，成了‘中国领先、世界先进’的高性能纯电驱动技术和智能增程电驱技术，推出了以赛力斯SF5和赛力斯3为代表的行业领先的智能电动汽车产品。赛力斯3进入欧洲市场与合资车型同台竞技，彰显了小康集团智能制造实力、汽车产品的高质价比和全球品质。”据了解，这次赛力斯3的出口德国，也是重庆首次实现新能源乘用车的欧洲出口。

在股价大涨之时，央视也送了个利好。11月17日，央视新闻联播播出的“十三五”聚焦巡礼栏目中，报道优化口岸营商环境，推动外贸高质量发展，将镜头聚焦重庆海关和小康集团进出口业务，小康股份的汽车业务再次受到关注。

从小康股份今年以来的动作看，新能源汽车成为其发力的主要方向。

今年10月13日，小康股份拟非公开发行股票3.78亿股募资27亿，主要用于SERES智能网联新能源系列车型开发及产品技术升级项目、营销渠道建设项目以及补充流动资金。

最近，小康股份发布2020年10月份产销快报，汽车整车销量29263辆，其中，新能源汽车销量2219辆，同比增长9145.83%;本年累计销量14437辆，同比增长187.76%。

新能源赛道上的“老兵”

小康股份在新能源汽车领域的存在感不强，但事实上，小康股份在新能源汽车的布局时间较久。早在2015年，小康股份便开始了自主开发三电核心技术。

作为小康股份实施新能源汽车发展战略的主体，金康新能源在2017年1月拿到新能源汽车生产资质，2018年9月，又正式获得工信部发放的新建纯电动乘用车企业生产资质，成为第9家获得工信部和发改委“双认证”的车企。

2018年，小康股份在业绩承压下，仍然不断加大对智能电动汽车的投入，全年对智能电动汽车的投入高达65.8亿元，其中包括对金康新能源增资30亿。

2019年，小康股份研发投入22亿元，占总销售收入超过12%，当年实现营业总收入181.3亿;实现归母净利润6672.2万。

众所周知，新能源汽车是个烧钱的行业，一年多前，蔚来汽车还处于至暗时刻，巨额亏损、大幅裁员、召回汽车，股价长期在1美元徘徊，公司烧钱金额超200亿。不过，赶上新能源的风口，蔚来缓过来了，今年市值超越宝马，成为美股市场上最炙手可热的公司。

相比于蔚来融资烧钱，小康股份主要依托集团传统汽车行业进行“反哺”。

小康股份的新能源造车之路，也走过了一条曲折的线路。最初，小康股份选择了增程式和纯电动两条技术路线并举的方式，其设想是既树立了技术门槛，又结合了自身优势。

2017年，小康股份在美国硅谷推出了两款电动SUV概念车SF7和SF5，同时在硅谷也成立了子公司子公司SF Motors，收购了美国的电池电池技术公司。

但是，特斯拉的发展速度太快，打乱了新能源汽车的品牌定位和产品定价等一系列规划，小康股份陷入被动的局面，产品迟迟未推向市场。

按照规划，SF5将是登陆中美市场的首款车，在美国由米沙沃卡工厂生产，在中国由金康新能源生产，但之后便“销声匿迹”。

据外媒报道，去年8月，SF Motors联合首席执行官詹姆斯·泰勒在给员工的一封信中提到，由于母公司中国企业小康股份正面临着复杂的国内汽车市场环境，他认为，短期内在美国开辟新的市场、推出新的产品显得不合时宜。

同时美国子公司也做出管理层裁员90人、暂停在美国推出电动车等调整，纯电车型SF5目前也已取消了美国上市的计划。

随后不久，有媒体报道称，小康股份正计划出售旗下电动汽车品牌SF MOTORS，以集聚资金，专注于国内金康新能源业务。

小康股份的新故事

叫停SF5在美国市场的上市计划之后，小康股份重新回归国内本土市场。相比于一般造车新势力，小康股份的技术底牌还在，同时不断寻求外部资本。

今年4月，小康股份发布公告称，公司向东风公司发行股份购买资产的申请获得中国证监会核准批复，根据公告，小康股份拟作价约38.5亿元收购其持有的东风小康50%股权，交易完成后，东风小康将成为小康股份全资子公司，而东风公司将持有30.95%的股比成为公司第二大股东。这次合作，双方还将进一步深化在传统汽车、智能汽车领域的合作。

今年4月23日，重庆市政府与东风公司、小康股份签订协议，三方将重点加大对小康股份旗下金康新能源汽车的投资，并在2025年前将之打造成为年产15万辆、产值在300亿元以上的中高端新能源汽车标杆企业，由SPV向金康新能源投资20亿元。

电动汽车，被小康股份董事长张兴海称为“第三次创业，以打造“全球智能汽车品牌企业”。

前不久，小康股份发布三季报，公司前三季度实现营业总收入92.3亿，同比下降20.2%，实现归母净利润-7.3亿，上年同期为-4.2亿元，亏损幅度有所扩大。其中，小康股份的智能电动汽车板块，同期归属于上市公司股东的净利润为-5.38 亿元，与上年同期-5.03 亿元相比，基本持平。从小康股份的财报上看，亏损主要是新能源汽车的投入所致。

根据小康股份制定的中期发展规划，未来3-5年内，公司将在赛力斯SF5车型基础上，进一步开发六款SERES品牌智能网联新能源车型，这些仍需要大量的投入资金。

不过，由于造车新势力普遍处于亏损中，像蔚来今年累计亏损超过39亿元，但是股价翻了10倍。截止11月23日，蔚来市值为747亿美元，小鹏519亿美元，理想365亿美元，而小康股份的市值为200亿人民币，市值差距背后，被市场解读为巨大的溢价空间。

截至10月底，蔚来汽车年内累计交付整车31430辆，而小康股份的新能源汽车累计销量14437辆，与蔚来存在一定的差距。

从研发投入上看，小康股份的研发资金不算少，累计投入超过100亿，但公司的短板主要是在营销方面，这也是公司重金挖人做营销的原因。小康股份表示，新能源汽车存在销售不及预期的风险。

这一次，资本市场热炒小康股份，对市场的认知度有一定好处，但是如果小康的新能源如果销量起不来，也会影响到公司的市值本身，市场炒作归炒作，小康股份重要的还是要提升技术和销量，才能更好地回馈消费者和投资者。

关键词： 小康股份