8月17日周二，全球最大上市矿业公司必和必拓(BHP)在发布年报时宣布了一项重大战略转型：通过将旗下石油与天然气资产出售给澳大利亚Woodside石油公司，来彻底退出油气业务。

英国金融时报分析称，退出石油业务是必和必拓自2014年将一组不需要的资产剥离成新公司South32以来最重大的企业变革，并加速向铁矿石、铜、镍和钾肥等大宗商品的转变。

必和必拓正在逐步退出约占收入12%的化石燃料业务，目前寻求出售最后剩余的动力煤矿，以便专注于“更加绿色”的大宗商品。去年1月接任CEO的韩慕睿(Mike Henry)称正转向“面向未来”的商品，即对全球减排、城市电气化和养活日益增长的全球人口至关重要的金属和矿物。

必和必拓称并非彻底看衰油气行业，准备投入57亿美元开发加拿大钾肥矿

必和必拓今日表示，在全股票交易后，公司股东将持有Woodside石油约48%的股份，新公司预计价值280亿美元，跻身前十大独立油气生产商，并成为全球十大液化天然气生产商之一。预计交易在2022年7月前完成，自2023年起可每年节省成本超4亿美元。

韩慕睿强调，本次出售并非是彻底看衰石油与天然气的未来，股东可以选择是否继续投资于传统能源行业，新公司将满足全球在能源转型过程中对关键石油和天然气资源的需求。他也承认，彻底抛弃使用化石燃料的车辆和其他基础设施需要数年时间，而化石燃料的生产可以带来高利润。

瑞士信贷指出，石油不再适合必和必拓的投资组合或“面向未来”战略，从等待太久才剥离动力煤而导致不得不“贱卖”的事例中，该公司应该知道最好尽快退出石油业务。

投行Jefferies也称，必和必拓出售石油业务从ESG角度是积极的，预计公司将转向并购战略，以增加对电池材料(尤其是镍)和其他具有结构性需求增长的大宗商品(尤其是铜)的敞口。

在宣布出售石油资产的同日，必和必拓还称董事会通过决议，准备投入57亿美元在加拿大建造一个新的大型钾肥矿Jansen，预计2027年投产且年产能为437万吨。公司预计2040年代后期的钾肥需求可能翻倍，达到500亿美元的市场，Jansen项目采矿可以持续大约100年。

分析称，大举押注钾肥，等于圆了必和必拓十年前欲以386亿美元收购加拿大钾肥公司Potash Corp但失败的“梦想”。钾肥被农民视为一种有吸引力的资源，可以提高产量、提高耐旱性和提高作物质量，也不会像其他肥料成分产生负面的环境影响，特别是不会在施肥时释放温室气体。

华尔街见闻提到，必和必拓曾称石油业务是公司一大战略支柱，预计至少还能再为公司获利十年。而今全球都在转向弃用化石燃料，必和必拓希望避免困在越来越难以抛售的资产中，减碳压力下不得不割舍估值约130亿美元的“金饽饽”。

多家传统能源巨头正面临越来越大的内部和外部压力，迫使他们更积极地降低碳排放，加速能源转型。从去年开始，英国BP石油和荷兰皇家壳牌等几家大型欧洲油企都公开承诺消除碳排放，并开始出售更多化石燃料资产、加大对可再生能源的投资，美国的埃克森美孚近来也加入这一行列。

LSE痛失最大市值公司，必和必拓欲结束在伦敦双重上市，铁矿石和铜成过去一年盈利宠儿

必和必拓还宣布取消在伦敦和悉尼的两地双重上市结构，转而变成在总部所在地澳大利亚单一上市，但不排除在伦敦二次上市的可能性。

分析称，结束复杂的双重上市结构再加上退出油气业务，是自2001年澳大利亚BHP公司与英国比利登公司(Billiton)合并成为全球最大矿业巨头必和必拓以来“最根本的变化”。

目前，必和必拓的股票作为两家公司上市交易，分别是澳大利亚的BHP Group Ltd(有限公司)和英国的BHP Group PLC(公众有限公司)。如果结束双重上市计划通过，英国PLC的股东将以1比1的方式获得澳大利亚Ltd有限公司的股份。

媒体称，由于澳大利亚的股息税收优惠待遇，英国上市的必和必拓股价比澳大利亚上市的股价折价了20%，因此取消双重上市结构的消息令必和必拓英股盘中涨超5%，吸引了很多对冲基金蜂拥入场。公司的英股收涨超3%，股价接近历史最高。

韩慕睿称，统一双重结构的成本已从2017年被激进投资者Elliott Advisors提出时的17亿美元降至5亿美元，主要因解决了与澳大利亚政府的税务纠纷，现在是转向更简单公司结构的好时。必和必拓目前只有不到5%的利润来自英国PLC，单一结构将使合并、分拆和收购变得更容易。

他强调，自己周二来到英国宣布财年年报的原因之一是，不希望人们将统一双重结构“误解为我们正在退出英国，我们仍会在英国进行二次上市”，希望股东看到简化公司结构的长期增长机会。

分析指出，必和必拓未来将澳大利亚作为主要上市地的决定将打击伦敦证券交易所(LSE)，不仅因其将失去市值最大的上市公司(超过1370亿英镑)，还因LSE一直致力于作为矿业公司上市的首选地，近年来吸引了智利、墨西哥和俄罗斯的金属生产商。终止双重上市结构可能导致必和必拓被英国富时100蓝筹股指数剔除，追踪该指数走势的基金将被迫出售其股票。

必和必拓今日公布年报称，在截至今年6月的财年里，基础应占利润从上一财年的90.6亿美元接近翻倍至逾170亿美元，但低于分析师预期的近175亿美元。全年营收接近610亿美元，净利润同比增近42%至113亿美元，得益于铁矿石和铜等绿色能源转型核心的大宗商品价格高企。

公司称年度自由现金流达到创纪录的水平，将派发末期股息每股2美元，是上年0.55美元的三倍多，末期股息总量101亿美元也创新高，令全年总派息达到150亿美元。公司净债务下降66%至41亿美元，整体年报受益于主要经济体从疫情中快速复苏，各国财政刺激也抬高对大宗商品需求。

关键词： BHP Woodside 天然气资产 澳大利亚