景峰医药(000908.SZ)巨额债务压力下，正准备卖身还债。

近日景峰医药公布叶湘武及一致行动人拟出让5%股权，同时将剩余13.74%股权表决权委托给洲裕能源，徐欢霞上位实控人。

由此，徐欢霞耗资2.2亿元轻取实控人，不过代价是借4亿元给上市公司还债，并且借款无担保及抵押。深交所火速发关注函，质疑洲裕能源的资金实力。

2014年叶湘武通过运价，将景峰医药作价34.48亿元借壳天一科技上市，六年多时间，仅2.2亿元让出实控权，令人唏嘘。

如今困境主要是由于景峰医药未能跟上医药政策的步伐。此前景峰医药营销以外包代理模式为主，2019年医药集采等密集出台，主要品种参芎葡萄糖注射液未能进入国家医保目录，另外榄香烯乳状注射液缩窄了临床使用范围。当年注射液营收骤降七成。

近两年景峰医药巨亏23.4亿元，账面资金仅1.05亿元，无法覆盖债务，部分担保已逾期。9月底，中诚信国际已将公司信用调降至BB。

值得一提的是，一年左右时间，景峰医药已两换财务总监，目前由叶湘武暂代，可见公司财务堪忧。

实控人2.2亿出让控股权

10月13日，景峰医药公告，控股股东叶湘武及一致行动人拟将所持有的4398.87万股(占比5%)协议转让给洲裕能源。同时，叶湘武将其所剩余持有的1.21亿股(占比13.74%)对应的表决权委托给洲裕能源，有效期为3年且不可撤销。

上述交易完成后，洲裕能源将拥有公司18.74%的表决权，公司控股股东、实际控制人由叶湘武变更为徐欢霞。

值得注意的是，此次股份转让价格为5元/股，转让价款总计为2.2亿元。以这样低的资金成为上市公司实控人，确实少见。

不过上述转让的“附加条件”或是借款，缓解公司资金压力。

而事实上，近两年景峰医药都在甩卖资产还债。2019年开始先后出售景嘉医疗11.25%股权、金沙医院100%股权、慧聚药业63%股权、璟泽生物1%股权，回笼资金6.46亿元。

但即使这样，景峰医药债务压力仍巨大。截止今年上半年末，景峰医药货币资金1.05亿元，但短期借款达7.95亿元，资产负债率72.08%。

目前“16景峰01”债券余额为3.88亿元，将于10月27日到期。9月23日，公司公告称上海景峰向华夏银行上海分行申请2.2亿元借款展期，且公司本部已逾期对子公司担保1.79亿元，涉及诉讼的担保金额1.34亿元。

9月底，中诚信国际已将公司信用调降至BB，并将主体和债项信用等级继续列入可能降级的观察名单。

所以此次实控人转让控股权的同时，更重要的是要解景峰医药债务危机。控股权转让同日，公司公布拟向洲裕能源借款4亿元，借款期限为一年，但无担保及抵押;借款年利率为12%，到期还本付息，合同约定利息合计金额为4800万元。两日后，10月15日，景峰医药以2.03亿元的价格转让上海市房产。

不过受让方洲裕能源资金实力并不强。天眼查显示，洲裕能源成立于2021年8月2日，注册资本1000万元，主营业务发展方向为技术推广、技术开发等。10月8日，孙垚、高亚静才将代持的洲裕能源100%股权转让徐欢霞。此次收购通过整合和协同拓宽产业发展领域。

10月15日，深交所下发关注函，请公司核查并说明洲裕能源4亿元借款资金来源。同时详细说明上市公司后续还款计划，无法按期还款对公司的影响。

员工一年减三成

2014年景峰医药作价34.48亿元借壳天一科技上市，叶湘武成为实控人。

此后景峰医药先后并购大连德泽药业42.93%股权、慧聚药业33%股权、叶安医院55%股权等，通过并购盈利保持了三年较高水平，不过此后便下滑。

近两年亏损巨大。2019年和2020年景峰医药扣非净利分别亏损9.75亿元、12.96亿元，上半年公司营业收入3.14亿元，下降44.49%，净利润0.84亿元，下降39.53%，扣非净利亏损0.69亿元。

屡亏之后，景峰医药总资产仅为25.13亿元，两年半下降超一半。同时股价不断下降，从24元高点降至如今4.05元，总市值仅为35.63亿元，相较置入及收购资产已大幅缩水。

景峰医药财务每况愈下，财务总监已数次换人。景峰医药上市后，2014年12月丛树芬接任李辉林财务总监，2020年8月离职。此后于哲、黄华分别短暂任职五个月、8个月，今年8月黄华辞职后，暂由叶湘武代行财务总监职责。

景峰医药走入困境，与医药政策影响很大。事实上公司产品品种较多，其中13个药品为独家品种，共有50个品种被列入国家医保目录(2019年版)，但主要品种落选医保是直接因素。

此前，景峰医药营销以外包代理模式为主，不过2019年国家药品招投标、带量采购等医药政策密集出台，主要品种参芎葡萄糖注射液未能进入2019年8月新版国家医保目录，另外榄香烯乳状注射液缩窄了临床使用范围。

占景峰医药营收绝大部分比例注射液业务大受影响。2019年注射液业务陡降70.31%，仅为5.31亿元，去年和今年上半年分别下降14.52%、17.20%。景峰医药的制药主业从2016年的25.56亿元下降至去年仅7.39亿元，今年上半年制药业务仅为2.58亿元，同比下降52.60%。

近年来，景峰医药员工不断减少，近三年减少超千人，去年从3055人降至2220人，减少835人，降幅27.33%。其中生产人员从860人减少至537人，研发人数从552人降至433人。

今年上半年，基于新的市场环境及商业模式要求下的组织结构，景峰医药通过精简人员编制，进一步缩减人力成本。上半年研发投入仅0.22亿元，同比下降78.78%。研发人员或继续减少。

关键词： 景峰医药 亏超23亿 实控人 让控股权