美国当地时间周四，芯片制造商博通宣布将以现金加股票的方式收购云服务提供商、虚拟机软件巨头VMware，交易价值610亿美元，预计在2023财年内完成。

博通给出的报价基于该公司2022年5月25日的收盘价。这笔交易将是有史以来规模最大的科技收购交易之一，仅次于微软斥资690亿美元收购动视暴雪，以及戴尔在2016年斥资670亿美元收购EMC。

一半现金+一半股票

按照收购协议，博通将以一半现金和一半股票的形式支付，并将承担VMware 80亿美元的债务。这笔交易的每股总价值为138美元，较媒体报道该交易之前VMware的股价溢价40%以上。两家公司的董事会都批准了这笔交易。

两家公司预计，这笔交易将在博通的下一财年完成，该财年从2021年11月开始，到2022年10月结束。完成交易后，博通股东将拥有公司约88%的股份，目前的VMware股东将拥有其余12%。

目前，戴尔公司创始人兼首席执行官迈克尔·戴尔(Michael Dell)和私募股权投资者Silver Lake分别持有VMware 40.2%和10%的流通股，他们已经签署了支持协议，只要VMware董事会继续推进拟议中的交易，他们就会投票支持这笔收购。

博通公司CEO陈福阳周四在与分析师的电话会议上说，VMware与博通的战略非常契合，而且具备博通在收购中寻求的特点。他说：“VMware是不可或缺的供应商，拥有蓝筹客户群和令人难以置信的创新引擎，属于关键任务平台技术。”

专注于技术咨询和分析的Futurum Research公司首席分析师丹尼尔·纽曼(Daniel Newman)表示，博通越来越多地寻求进军对企业至关重要的软件领域。他称：“VMware让博通对企业变得更加重要。”

这笔交易将使博通软件部门的规模扩大近两倍，并将使其在公司总收入中占比达到49%。

博通软件主管汤姆·克劳斯(Tom Krause)表示，博通将专注于增加VMware的经常性收入来源，并将其与其他软件投资结合起来。他说：“我们更专注于从品牌角度和运营角度，把CA和赛门铁克这样伟大的特许经营权业务纳入一个更大的计划中。”

押注企业软件实现业务多元化

在经历了两年的快速扩张之后，科技行业正艰难应对电子商务、数字广告、个人电脑销售和其他领域增长放缓的挑战。但博通正在通过收购进入企业软件市场以增加收入来源，即使在市场不确定的情况下也是如此。

陈福阳通过收购大量不那么吸引人但却必不可少的零部件制造商，然后削减成本，并利用该公司日益增强的定价权，将博通打造成了芯片巨头。最终为iPhone提供Wi-Fi芯片，为大型数据中心提供网络芯片，以及其他产品。他现在认为，同样的模式也将适用于企业软件领域。

收购VMware的交易标志着博通迄今为止最大的押注，该公司认为，尽管经济动荡，但企业软件需求的繁荣仍将持续下去，并且将不同的低调产品捆绑销售可以产生巨大的回报。

市场研究公司Gartner估计，包括私有数据中心和云计算在内的全球信息技术支出今年可能每年增长4%，达到4.4万亿美元，其中云技术的增长速度更快。

博通收购VMware将有助于该公司实现业务多元化，从设计和销售半导体的核心业务转向企业软件，后者可以产生更高的利润。VMware的产品被企业用来更高效地运行自家服务器以及云服务器。

博通向来热衷于收购，近年来始终在战略上利用合并来推动其增长。2018年，博通斥资189亿美元收购了CA Technologies，并在2019年斥资107亿美元收购了赛门铁克。但自2019年以来，博通就没有进行过大规模收购。

今年3月，陈福阳表示，该公司有能力进行大规模收购。博通曾计划在2018年斥资1170亿美元收购高通，但当时的美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)以国家安全担忧为由阻止了这笔交易。

戴尔最初于2016年收购EMC时收购了VMware。2021年年底，为了偿还债务，VMware被从戴尔公司剥离出来。

博通软件部门继续扩张

尽管投资者和分析师最初持怀疑态度，但博通的软件战略获得了丰厚回报。在上个季度，博通的软件部门实现了13.1亿美元的营业利润，销售额为18.3亿美元。相比之下，VMware公布的营业利润为7.83亿美元，销售额为35.3亿美元。

VMware将扩大博通在数据中心领域的足迹，该公司已经通过其芯片部门在数据中心开展业务。博通在上个季度实现了19亿美元的网络收入，约占其芯片总收入的三分之一，陈福阳将这主要归因于数据中心业务的扩张。

VMware成立于1998年，率先推出了所谓的虚拟化软件。随着更多公司希望从昂贵的服务器中获得更高的性能，这类软件成为数据中心的关键组件，并使VMware成为当前最炙手可热的科技公司之一。

近年来，VMware转变了其云战略，帮助公司运行将其私有数据中心与云平台连接起来的软件，这种做法被称为混合云。

与大型云平台的集成使VMware能够成为将数据从其私有数据中心移动到云端的公司的亲密合作伙伴。VMware也已成为多云业务的重要参与者，在这个领域，公司混合并匹配各种云平台以获得更好的定价和服务。VMware的软件帮助公司在不同的云平台上工作。

交易或受到反垄断审查

分析人士表示，博通与VMware的交易可能招致监管机构的审查。克利夫兰州立大学法学教授、反垄断专家克里斯托弗·塞格斯(Christopher Sagers)说，美国联邦贸易委员会(SEC)可能会提起诉讼阻止这笔交易，因为博通可能会利用其主导地位迫使客户购买其他产品或支付更高的价格。

塞格斯说，博通过去的行为也可以作为反垄断案诉讼的参考，包括去年与SEC就其垄断机顶盒芯片市场的指控达成和解。SEC已经表明态度，可能会对大型科技交易进行干预。2021年12月，SEC提起诉讼，要求阻止芯片制造商英伟达斥资400亿美元收购英国芯片设计公司Arm的交易，该交易随后被取消。

合并协议规定，VMware可以在7月5日结束的40天期限内积极征集其他方案。

在这笔交易的同时，博通发布了第二财季财报，其销售额为81亿美元，净利润25.9亿美元，这两个数字都高于分析师的普遍预期。同时，该公司预计第三财季销售额为84亿美元，也高于华尔街80亿美元的预测。

美国当地时间周四，博通股价收涨3.58%，报收于每股550.66美元。与此同时，VMware股价周四收盘上涨3.17%，报收于每股124.36美元。截至本文发稿，博通股价在盘后交易中没有太大波动，VMware小幅下跌。(小小)

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