在爆款内容贫瘠的内娱市场，《乘风破浪》(以下简称《浪姐3》)的播出掀起了一波热潮。不过，这种热度更多是来自于“甜心教主”王心凌引发的怀旧，而非节目本身。话题过后，《浪姐3》背后的数据及带来的效益如何，才是真正重要的。

数据亮眼

如果看芒果TV的播放量，《浪姐1》是高开，《浪姐2》低走，到《浪姐3》，又实现了反弹，而且创出了系列新高。

猫眼专业版数据显示，2020年6月12日，《浪姐1》周五上线首日播放量1.22亿，第二日播放量1.54亿，第三日播放量0.90亿，首周末三天累计播放量3.66亿。

2021年1月22日，《浪姐2》周五上线首日播放量1.21亿，第二日播放量1.57亿，第三日播放量1.07亿，首周末三天累计播放量3.85亿。

2022年5月20日，《浪姐3》周五上线首日播放量1.36亿，第二日播放量1.52亿，第三日播放量1.17亿，首周末三天累计播放量4.05亿。

虽然单日播放量最高是《浪姐2》创造的，但因为口碑欠佳，《浪姐2》后续的热度下滑非常明显，最终是三季里播放数据最差的。

以前三周来看，截止6月6日，《浪姐3》上线17天，累计播放量约14.83亿，而同时间维度《浪姐1》《浪姐2》的播放量分别是12.24亿、10.89亿，《浪姐3》在播放量上较前两期分别增长了21%、36%。

金主减少

播放量只是明面的数据，要最终带来订户增长、付费，以及公司市值的增长，才有价值。

在《浪姐1》成为爆款的2020年，芒果TV年末有效会员数达到了3613万，较2019年末增长96.68%。会员收入32.55亿元，同比增长92%。

芒果TV的运营主体快乐阳光实现营业收入100.03亿元，同比增长23.36%;净利润17.75亿元，同比增长83.17%。

2019年，芒果TV的付费会员数同比增幅是70.88%，会员收入同比增幅是102%。很明显，2020年《浪姐1》的播出带来了会员增长的提速。

开源证券曾保守估计，《浪姐1》的广告收入规模在4.55亿元上下，加上节目对会员收入的拉动在5亿元左右，《浪姐1》带来的商业收入规模预计10亿元左右。

更重要的是，《浪姐1》的大爆让资本市场对芒果超媒的预期打满。

2020年6月节目上线前后芒果超媒的股价一路飙涨，这种乐观情绪一直持续到2021年初《浪姐2》的上线，芒果超媒的股价也在这个时候见顶，总市值最高时突破1700亿元，成为A股娱乐行业遥遥领先的一哥。

当然还有其他的好处。

2020年底，阿里创投在芒果超媒最旺的时候选择巨资入股，花62亿买了5.26%股权，成为第二大股东。第二年，阿里割肉退出了，但对于芒果超媒来说，在最好的时候卖了个好价钱，拿这笔钱补充现金流，拓展业务，是非常成功的一笔交易。

《浪姐2》虽然相比第一季口碑和播放数据都不及预期，但它在某些方面看依然很成功，在广告招商上，《浪姐2》就创下了新高，金额为行业之最。

只是，在拉新上，可能不如《浪姐1》。

《浪姐2》播出的2021年，芒果超媒年末有效会员数5040万，较2020年末增长39.5%。会员收入36.88亿元，同比增长13.3%。会员增长和收入都明显减速。

《浪姐3》对拉新的贡献到底有多大，暂时还无法得知，得等到芒果超媒半年报、年报数据披露后再对比了。

从广告招商来看，《浪姐3》的合作商数量明显减少了，这有《浪姐2》透支了信誉的原因，也有经济大环境不景气及行业整体下行的影响。

《浪姐1》官方海报上列了15家主要广告主，《浪姐2》主要广告主也有15家，到《浪姐3》，主要广告主就剩下7家。

节目本身外，宏观经济的情况不容忽视，这两年，各大平台的广告收入整体都在下滑。

芒果超媒也曾在年报中提示过此类风险。

“文化传媒行业与宏观经济具有较强的相关性，宏观经济波动会从两个方面增加公司经营的不确定性。一是宏观经济的变化将影响公司B端客户的支出预算，从而将导致公司面向B端客户的业务产生较大波动。如宏观经济下行期间，企业客户将缩减其广告支出预算，从而使公司广告业务承压;二是宏观经济波动将影响公司C端客户的收入水平及结构，进而影响其消费信心和消费偏好。”

股价不振

再看《浪姐3》对芒果超媒股价的作用。

就在“王心凌男孩”话题发酵的那一两天，芒果超媒的股价确实有过短暂的拉升，但往更远看，资本市场对娱乐行业靠单部作品炒作股价已经免疫了，《浪姐3》没有改变芒果超媒的颓势。

最近，股市整体在反弹，但是，芒果超媒跑的依然很弱，月涨幅-3%，周涨幅1.47%，热闹背后并没有惊喜。

截止6月6日，芒果超媒股价35元，总市值656亿元。

而它股价最高的时候曾达到过约92元，至今股价跌幅62%。一年多以来没有过像样的大反弹，一路向下。

今年第一季度，芒果超媒营收同比下跌了22%，净利润同比下跌超34%，扣非净利润同比下跌超38%。

虽然不能凭单季业绩评定一家企业的竞争力，但下滑就意味着预期可能的改变，而资本市场最看重的是未来的预期，而非当下。

对于一季度业绩下滑，芒果超媒解释称，一是由于新冠疫情反复影响内容生产进度，导致芒果TV一季度重点综艺节目排播延后;二是上年同期基数相对较高。

不过，后三个季度，因为有《声生不息》《浪姐3》《向往的生活6》《披荆斩棘的哥哥2》《密室大逃脱》《声生不息·宝岛季》《大湾仔的夜2》《婆婆和妈妈之半糖小时光》《再见爱人2》等综艺节目的播出，以及《张卫国的夏天》《妻子的选择》《非凡医者》等剧集的可能上线，分析师普遍看好芒果超媒2022全年实现营收和净利的正增长。

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