反光材料行业主要上市公司：(002632)、星华反光(301077)、(831706)、(300331)、(002273)等

本文核心数据：业务布局历程、业务布局及经营情况、业务业绩、业务规划

1、中国反光材料行业龙头企业全方位对比：道明光学VSVS星华反光VS苏大维格

我国反光材料龙头企业有道明光学、星华反光、苏大维格、水晶光电等。其中，道明光学的反光材料产品包括反光布和反光膜，星华反光的反光材料产品主要为反光布，苏大维格的反光材料产品主要为反光膜。三家企业中，道明光学反光材料业务毛利率最高。

2、道明光学：反光材料业务的布局历程分析

2002年，永康市道明反光材料有限公司成立;2007年，浙江道明光学股份有限公司设立;2009年公司推出第一代微棱镜型反光膜，实现国产代替进口;2014年公司第二代无方向性、广角型微棱镜型反光膜研发成功;2016年推出全系列微棱镜型反光膜，打破了3M在V类膜上的产品垄断;2021年，公司成功开发出全棱镜结构反光膜并实现量产。

3、道明光学：反光材料业务布局及运营现状分析

1)道明光学营收结构：主要营业收入来源为车辆安全防护材料及制品

公司主要产品为车辆安全防护材料及制品。2020年，公司车辆安全防护材料及制品业务收入达2.844亿元，占营收的比重为22.46%;液晶显示用背光材料及模切组件业务营收为2.534亿，占总营收的20%;此外，个人安全防护材料及制品、微纳米棱镜型反光材料及制品、玻璃微珠型道路安全防护材料及制品业务分别占总营收的18.94%、15.91%与11.83%。

道明光学秉持以反光材料为主、以反光材料生产所沉淀、积累的技术平台为基础进行横向拓展和产业升级的经营理念。根据公司公告，道明光学反光材料产品包括公共安全防护产品与微纳米棱镜型反光材料。其中，公共安全防护产品主要为玻璃微珠型反光材料，微纳米棱镜型反光材料主要应用于道路标志牌。

2)道明光学销售布局：主要营业收入来源于内销

道明光学主要营业收入来源于内销。2020年，公司内销营业收入达10.31亿，占总营收的比例达81.42%。

3)道明光学子公司经营情况：子公司从事反光材料及横向拓展业务

目前，道明光学子公司有龙游道明、道明新材料、华威新材料、道明科创实业。从子公司经营业务来看，龙游道明从事反光材料业务，其余子公司从事与功能性薄膜、光学膜、增光膜等横向拓展业务。此外，公司于巴西、韩国、巴基斯坦、印度、日本设有境外子公司。

4)道明光学在反光材料研发方面不断取得突破

近年来，随着电子科技、新能源、人工智能等行业市场的发展和变化，公司研发中心以浙江省反光材料工程技术研究中心和浙江省功能薄膜材料研究院为依托，搭建了多个内部自主研发平台，增强对新材料领域的基础研究，加大研发投入，进一步加强对行业内优势资源的聚集与整合。目前，公司拥有反光膜高精密模压光学加工技术、UV固化方法涂布、微纳光学挤出压延等核心技术。

公司在反光材料研发方面不断取得突破，2009年公司推出第一代微棱镜型反光膜，实现国产代替进口;2016年推出V类膜，打破国外企业对于微棱镜型反光膜技术的垄断;2021年，道明光学成功开发出全棱镜结构反光膜并实现量产。

4、道明光学-反光材料业务经营业绩：反光材料业务收入占比上升

2019-2021年上半年，道明光学的反光材料业务收入占总营业收入的比重上升，毛利率呈下降趋势。2021年上半年，公司反光材料实现业务收入达4.67亿元，约占总营收的75%，毛利率约为45%。

分产品来看，2020年，道明光学微纳米棱镜型反光材料及制品毛利率最高，达58.45%，其次为车辆安全防护材料及制品，2020年其毛利率水平达51.68%。

5、道明光学：反光材料业务发展规划情况

公司秉持以反光材料为主、以反光材料生产所沉淀、积累的技术平台为基础进行横向拓展和产业升级的经营理念，通过近几年产业链的平台化整合，在主营反光材料领域实现前向和后向一体化。

公司规划在公共安防材料领域开拓车牌车辆安全防护材料及制品市场，保持个人安全防护市场每年稳定增长的态势，并加快微纳米棱镜型反光材料市场进口替代。

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