金山云(NASDAQ：KC)今日正式递交香港双重主要上市(Dual Primary Listing)申请，同时继续在纳斯达克交易所保持主要上市地位并交易。

这是继阿里巴巴后，又一家申请在香港双重主要上市的企业。2022年以来，知乎、涂鸦、名创优品、贝壳等多家中概股已经在香港完成双重主要上市。

年营收90.6亿 运营亏损18亿

作为中国知名互联网云服务厂商，金山云聚焦云赛道十年，公司通过公有云、混合云、大数据、数据库、视频云等资源优势形成云服务。

近年来，金山云运营持续向好，通过推进核心技术研发，以云原生为抓手，IaaS持续进化的同时，增强PaaS增值能力，从单点技术突破迈向融合发展。

财报显示，金山云2019年、2020年、2021年营收分别为39.56亿元、65.77亿元、90.6亿元(约14.2亿美元);运营亏损分别为11.43亿元、12.07亿元、18.12亿元(约2.84亿美元);净亏损分别为11.11亿元、9.62亿元、15.92亿元(约2.5亿美元)。

金山云2022年第一季度营收为21.74亿元，上年同期的营收为18.13亿元;经营亏损为5.33亿元，上年同期的经营亏损为3.52亿元。

金山云的收入主要来自公有云和行业云服务，其中，金山云2022年第一季度来自公有云服务营收为13.8亿元，占营收比例为63.5%‘’来自行业云服务营收为12.5亿元，占营收比例为36.5%。

金山云2019年、2020年、2021年经调整净亏损分别为9.58亿元、8.24亿元、13.74亿元;2022年第一季度经调整净亏损为4.5亿元，上年同期的经调整净亏损为2.18亿元;经调整EBITDA为-1.52亿元，上年同期的经调整EBITDA为-4856万元。

截至2022年3月31日，金山云持有的现金及现金等价物为33.82亿元(约5.34亿美元)。

是雷军任金山软件董事长后力推的项目

金山云是雷军任金山软件董事长后力推的项目。自2010年开始，雷军变全身心投入到小米创业，但在2011年时，金山软件遭遇了巨大危机，在众望所归的情况下，雷军同时担任了金山软件的董事长。

做金山云背后的动因是雷军认为，金山软件不能光有老业务，还应该向前发展，而金山骨子里的不服输，力争上游的心态是金山每个阶段往前走的原因。

金山云是2020年5月在美国纳斯达克上市，募资超5亿美元，当时，世界经济遭遇疫情重创，中概股又面临着瑞幸咖啡22亿元的财务造假风波冲击，金山云的逆势上市，带动了一波中概股上市浪潮。

雷军当时接受雷递网创始人雷建平专访时说，疫情开始后，觉得金山云上不了，一路上非常忐忑不安。但金山云内部前期与投资人初步沟通的时候，投资人非常强烈，对金山云的成绩高度认可。

“4月底，5月初，决定是否要IPO的时候，金山云开了很长时间的会，讨论来，讨论去，觉得中概股压力巨大无比，如果金山云能成功上市，对中概股的士气就会有巨大提振。”

在当天的晚宴上，雷军送给金山云CEO王育林一公斤金砖，因为雷军跟兄弟们约定，谁做出一个10亿美元的上市公司，其个人就送一块一公斤的金砖。

金山云在美股上市时，雷军还曾发布公开信称，金山云的历程是一个敢想并且敢All in的故事。“2011年我出任了金山集团董事长后，推动大家一起思考：如何面向未来进行新业务的长远布局。当时，云服务在国内刚刚起步。我们坚信，云服务将是TMT行业最持久强劲的风口，但投入巨大，并且潜在对手超强，金山整体实力不足，困难重重。经过反复论证，我们做出一个非常大胆的决策：All in 云服务。”

雷军说，只有“向死而生”的决心和勇气，只有All in，才有机会胜出。“2012年，我们正式创建了金山云，并且All in我们几乎所有的资源，从零开始组建团队、做产品、开拓市场，同时还要背负持续高额投入带来的巨大压力……”

王育林当时接受雷递网专访时说，金山做办公软件做了30年，金山云也做了7、8年，只要目标远大、坚定、方向不动摇，一直坚持下去，选择的又是一个大赛道，还是容易出成绩的，但这条路一般人不会走，因为它很苦、很长。

“雷老板比较擅长走这样的路，公司的风格就是这样的。雷总选择的就是大行业，然后苦哈哈，比别人能吃苦，我们也比别人能吃苦，他可以坚持，我们也可以坚持，一路走到最后，就可以出成绩了。”

如今，金山云董事长兼非执行董事为雷军，副董事长兼非执行董事为邹涛，执行董事兼首席执行官为王育林，非执行董事为叶航军博士;独立非执行董事分别为喻铭铎、王航、曲静渊女士。

中概股加速寻求在香港双重主要上市

由于中美地缘政治对于美国上市中概股的整体影响，尽管诸如金山云的中概股公司层面并无来自监管层面的退市压力，但香港上市对于金山云等中概股企业而言既是战略性选择，也是大势所趋。

一方面，有助于企业更从容应对变幻莫测的国际资本市场的压力;另一方面，也为公司股东提供更大的流动性和保护，拓展投资者基础，是利于企业长期发展的商业选择。

自2019年美国起草《外国公司问责法案》以来，已经有包括阿里巴巴、京东、百度、B站、携程、新东方等众多的中概股在香港上市。进入2022年以来，只要向SEC递交了年报，中概股就被列入美国SEC“预摘牌”名单，这使得中概股加速寻求在香港上市，尤其是双重主要上市。

双重主要上市指公司已在另一证券交易所上市的情况下，在香港市场按照当地市场规则上市，两个资本市场均为主要上市地，即使在一个交易所摘牌，也不影响企业在另一交易所的上市地位。

寻求双重主要上市的中概股越来越多，也预期着中概股对在美股上市前景的不看好。

美国《外国公司问责法案》的该法案要求，外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)对会计师事务所检查要求的，禁止其证券在美国交易。

2020年5月，美国国会参议院通过《外国公司问责法案》;2020年12月，美国国会众议院通过该法案，并由时任总统特朗普签署生效。2021年11月，SEC通过告修正案，确定实施细则，要求在美国上市的外国公司遵守美国审计标准，否则将面临退市。

当前，中概股底稿的问题迟迟得不到解决，甚至《加速外国公司问责法》可能通过，这样外国公司问责法的3年期限会缩短为2年，类似阿里巴巴等企业在2023年起就可能终止交易。如果是这样，中概股就必须在2022年11月初就必须完成令PCAOB满意的检查，再倒退就是必须很快达成协议才来得及。

从比较悲观的情况下看，类似阿里、京东都可能会退出美股市场。这种情况下，中概股加速在香港双重主要上市就不难理解了。

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