“一顿分析猛如虎，涨跌全看特朗普”，这个梗说的就是美国总统特朗普总是出其不意地发“推特”，给全球市场波动带来巨大扰动。

为了量化特朗普的推文对金融市场特别是债券市场的影响，摩根大通设计了一个“Volfefe指数”，来分析这位总统的推文是如何影响美国利率波动的。

值得一提的是，摩根大通这个新指数的名字“Volfefe”也颇有趣味，这个词可以分拆成Vol-fefe两部分，Vol代表金融市场的“量”(Volume)，而fefe则是在模仿特朗普2017年发出的一条令人困惑的推文——“不要理会那些媒体的负面报道covfefe”，很多人认为，特朗普可能是错把“coverage”打成了“covfefe”。据环球时报2017年5月31日报道，在被广为传播之后，特朗普删除了“Covfefe”的推文，后又发推文称“谁能猜到“covfefe”的真正意思?玩儿得开心!”

“推特治国”影响巨大

据第一财经，有统计显示，自2016年特朗普当选以来，平均每天至少发布10条推文。从2018年至今，特朗普在证券市场交易时间，大约发布了4000条原创推文，其中有146次引发市场一定波动。

摩根大通在报告中提到，特朗普大部分推文的发布时间是从中午12点到下午2点左右发出的，其中下午1点是发布高峰，发推数量大约是其他时间段的3倍。特朗普凌晨3点的推文也比下午3点的推文更常见，这对美国利率市场来说可能是一种困扰。摩根大通的报告称，特朗普睡觉的时间大概是从凌晨5点到上午10点，因为在那段时间里，他的推特活动陷入停滞。

对于这位“网瘾总统”，金融市场如坐针毡。

根据该行的研究，过去一个月特朗普对市场影响较大的推文数量激增，其中含有“中国”、“十亿”、“产品”、“民主党人士”、“伟大”等关键词的推文则有可能影响美债价格，并延伸到单一股票到宏观产品等一系列资产。

摩根大通报告的作者写道：“这很有道理，因为总统的推文大多集中在美联储身上，人们普遍认为，贸易紧张首先对近期经济表现产生了影响，同样，美联储对这些事态发展的反应也是如此。”

(美国10年期国债利率出现0.5个基点以上变化时特朗普发推的数量)图片来源：摩根大通报告截图

摩根大通发现，Volfefe指数可以用来解释2年期、5年期国债隐含利率波动中可以被测量的一小部分，即利率衍生品。并强调2年期和5年期利率受到特朗普推文的影响要大于10年期债券。

据美银美林报告显示，当特朗普大量发推文的时候，美股通常会出现下跌，甚至出现正比例的关系，即其推文越多，美股表现越差。

美银美林首席证券分析师苏博纳玛尼亚(Savita Subramanian)在报告中指出：“2016年以来，当特朗普一天内发推量超过35条时，股市回报率为-9个基点;当发推量少于5条时，股市回报率则能达到+5个基点。”

在外界看来，专门为特朗普的推特出一个指数，似乎有些搞笑的意味，但实际上，由于媒体舆论对市场的影响，叠加当代移动互联网的快速传播能力，特朗普作为美国总统，他的推特本就具有相当大的影响力，甚至不亚于一些著名的财经媒体。

据券商中国，这种另类、带有娱乐精神的，在海外市场较为出名的经济指数还有很多。比如，裙摆指数、口红指数、摩天大楼指数等等。

裙摆指数由美国经济学家George Taylor于1926年提出。他认为，经济越好，女性的裙摆就会越短，经济越差则反之。这是因为，经济不佳时，女生需要穿长裙来遮掩廉价丝袜。这与“榨菜指数”相类似，也是通过廉价商品来判断经济形势。

口红指数则是由雅诗兰黛集团前总裁李奥纳多·兰黛提出来的。其以雅诗兰黛实际的营收数字做分析，发现口红的销售量在经济衰退期间逆势热销。金融教育网站InVestopedia发布的数据显示，在9·11恐怖袭击后的经济衰退期内，口红销量翻了一番。在美国，每当经济不景气时，口红作为一种“廉价的非必要之物”，可以对消费者起到一种“安慰”作用，因此口红销量大涨一般会出现在经济低迷的时候。

摩天大楼指数是德意志银行证券驻香港分析师安德鲁·劳伦斯1999年首度提出的，因为他发现经济衰退或股市萧条往往都发生在新高楼落成的前后。宽松的政府政策及对经济乐观的态度，经常会鼓励大型工程的兴建。然而，当过度投资与投机心理引起的泡沫即将危及经济时，政策也会转为紧缩以因应对危机，使得摩天大楼的完工成为政策与经济转变的先声。这一惊人发现被称为“百年病态关联”：大厦建成，经济衰退。故此，“摩天大楼指数”也被称为“劳伦斯魔咒”。

除此之外，《经济学人》杂志还于1986年9月推出了“巨无霸指数”，用以测量两种货币的汇率理论上是否合理。因为麦当劳的“巨无霸”汉堡在全球各地均有供应，让这个指数可以简便且相对比较准确反映各地货币的实际购买力。

关键词： 金融 特朗普