扬汤止沸，不如釜底抽薪。4年前轰动一时的“央企退市第一股”长航油运近期正在进行重新上市的最后准备，在剥离了亏损源、实施债转股等一系列“救市”措施后，终于迎来了涅槃重生。这也是A股首例退市股票重新上市。

连续4年亏损近80亿元

2007年步入资本市场后，长航油运就像一个手秉特权的王子，它出身央企，根正苗红;“国油国运”的政策，为它筑起了一道护城河。

长航油运仗着自身优秀的条件，迅速通过贷款扩张船队。短短3年时间，长航油运签了36艘油轮的建造合同、20艘油轮的长期期租合同。根据其2008年年报透露，到2008年底，长航油运总运力为58艘、182万吨载重，是2005年总运力的3倍。

急剧扩张也带来了高额负债，2005年，长航的负债为6.7亿，资产负债率为32%;但到2008年，负债增长到73亿元，资产负债率为62%。

紧接着2008年全球经济危机，石油需求骤降，运输需求断崖式暴跌，紧随而来的就是大额亏损。

长航油运2010年度业绩由盈利283.1万元变为亏损2459.83万元。2011年到2013年，公司归母净利润为-7.54亿元、-12.39亿元、-59.22亿元，因连续三年亏损，2013年5月14日，长航油运被上交所暂停上市。

从2010年开始，长航油运创下了连续4年亏损的纪录，亏损总额近80亿元。

剥离亏损业务，重回A股

退市后的长航油运经过改革与调整，在主营业务没有发生变化、控制权没有发生变更、经营管理层没有发生重大变动的情况下，进行了转移业务、清理负债的决定。

先把亏损源VLCC(超大型原油轮)转让至中国外运长航集团有限公司与招商局集团下属VLCC合资公司，由此减少债务约24亿元，同时终止相关长期期租船舶的租约，债务负担和租金支付压力大为减轻。

二是公司与金融债权人共商通过破产重整的形式实施债转股，以公司资本公积金转增的股票和全体股东按照相应比例让渡的股票，清偿了公司约62亿元债务，同时对约30亿元留存债务进行重组。

公司在2015年到2017年归母净利润分别为6.28亿元、5.6亿元、 4.1 亿元，公司2015年到2017年年末经审计的归属于上市公司股东的净资产分别为23.95亿元、29.95亿元、33.44亿元。

作为大型央企，长航油运经营规模较大，最近三年连续盈利且合计净利润逾15亿元。这样的业绩情况也符合了重新上市的条件。

“宁波敢死队”徐翔压过的宝

*ST长油2014年半年报披露，前十股东里徐翔、徐柏良、郑素贞、应莹分别持有550万股，位列第六-九位股东。徐柏良、郑素贞、应莹三人分别是徐翔的父母和妻子。

那时候*ST长油早已经发布多次的终止上市风险提示，股价连续跌停。

当小散们在退市整理板期间疯狂割肉出逃的同时，泽熙的掌门人徐翔却在大量扫货。徐翔出动全家，用7毛多的成本价，合计购买的2200万长油股，豪赌长航油运能够重回A股市场，事实证明这位炒股天才赌赢了。

按照长油5(长航油运退市后名称)在股转系统暂停转让前，2017年2月27日的收盘价4.31元来计算，徐翔一家的持股已经浮盈近8000万，350%+的纯利收入，再加上长油5即将回归A股交易，重新上市首日，股票交易不设涨跌幅限制，弹指间揽获上亿利润，不愧是“涨停板敢死队”队长。

而公司2018年三季报显示，前十大股东已经清一色的成为了各大银行等金融机构，上市之后获利翻个五倍几乎不成问题。

据wind数据统计，目前“老三板”上共有54家企业因“连续亏损”而从A股退市， 其中能正常披露财务报告的有39家，这里面，有15家企业在2015年-2017年连续盈利。

据了解，除长油5外，创智5也于今年向深交所提交了重新上市申请，而天创5、南洋5也曾表示积极推进重新上市工作。

关键词： 退市 上市