美国当地时间29日公布三季度GDP按年率大增33.1%，白宫经济学家拉沃格纳(LaVorgna)称赞这代表着美国经济的“V”形反弹。但实际上，美国经济正在上演的是一场“K”形复苏，远没有数据看上去那么乐观，反而意味着经济和社会更大的分化。

冰火两重天

美国目前的经济是典型的冰火两重天，不同行业和不同群体会有完全不同的感受。

大型科技公司以及高薪专业人士似乎已经适应“疫情经济”，甚至比以前的日子更好过，哈佛大学的研究团队发现，高薪就业岗位已经恢复到疫情前的水平，对于他们来说经济衰退已经结束;低收入群体则是另一番景象，与疫情前相比，低薪(年收入低于2.7万美元)岗位已经流失20%，而且未见恢复的迹象。所以，对当前经济复苏最形象解释就是，一部分人在上楼梯，而另一部分人则在下楼，构成了一个大写的“K”(下图)，也就是很多专家称的“K”形复苏。

分化的原因在于，低薪人群主要从事服务业等受冲击较大的行业，很难再恢复工作。行业影响从股价上可以一目了然。截至上周，过去12个月美股标普500指数中表现最好的是半导体巨头英伟达公司，最差的是美国最大的页岩油生产商西方石油公司。道琼斯的数据显示，今年迄今为止，能源行业的收入缩水约1607.5亿美元，科技公司的收入增长了314.7亿美元。大家虽然一起进入衰退，但高科技、软件服务、零售等行业触底后快速反弹，而旅游、娱乐、酒店、食品等行业仍在探底(下图)。

经济衰退还给不同规模的企业造成了非对称打击，小企业目前境况最差。哈佛大学的研究表明，与疫情前相比，小企业的总收入下降了23%以上。问题是，小企业解决了美国私营部门一半以上的就业，特别是服务业岗位。联邦政府已经花费了近5000亿美元为小企业提供补贴和贷款，但是仅将就业率提高了2.4%，这意味着每拯救一个岗位，就要花费纳税人37.7万美元，可谓是“昂贵的救赎”。

另一块市场的冰火两重天则暗示着变局后的财富再次集中。

据房地产经济网站Redfin统计，第三季度，美国豪宅销售同比增长41.5%，是自2013年以来的最大涨幅。中等价位房屋的销售额仅增长了3%，经济适用房的销售额则下降了4.2%(下图)，显示“疫情经济”对穷人的打击更大，也赤裸裸地展示着富人的财富增值。据《福布斯》最新统计，美国最富有的400人身家已达到创纪录的3.2万亿美元，比一年前增加了2400亿美元。前20人的财富总和为1.3万亿美元，同比增长21%。(注：豪宅通常指各地市场售价最高5%的住宅)

财富转移加剧代际分化

关键词： “K”形经济