人民银行6日发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率为2.2%。鉴于500亿元逆回购顺延至今日到期,人民银行实现净回笼400亿元。
从此前数据来看,我国央行公开市场百亿逆回购操作已持续近两个月。有专家表示,鉴于此前市场预期的4月资金波动未至,叠加我国经济基本面亦在原有轨道中平稳运行、美联储亦继续释放鸽派信号等因素影响,我国货币政策稳健基调暂无调整必要。
中金公司研报也表示,考虑到目前央行公开市场操作尚有600亿元的逆回购待到期,同时月中还有1000亿元的MLF和700亿元的国库现金定存到期,因此,续作投放压力整体不大。且在不考虑央行公开市场投放的前提下,5月面临的资金面缺口可能在9500亿元-1.2万亿元之间,资金压力相对弱于去年同期。
不过有部分分析人士指出,考虑到现阶段大宗商品持续走强,通胀压力可能进一步加剧,央行所面临的挑战也逐渐加大,若持续到下半年通胀压力仍无明显缓和,政策态度或将逐步趋紧,初期可能主要体现在数量操作上传递信号。
对于市场上对下阶段我国货币政策是否会出现收紧态势的讨论,东吴证券首席经济学家任泽平表示,结合一季度宏观经济运行情况与货币政策目标来看,当前货币政策暂不具备收紧条件。一是,当前通胀问题主要反映在上游且呈结构化特征,是否会对“币值稳定”的最终目标形成挑战仍有待观察;二是,立足一季度看全年,M2增速(9.0%)与社融增速(11%),二者同名义GDP增速(9.1%)仍基本匹配,符合货币政策中介目标;三是,一季度市场利率总体而言围绕政策利率波动,未出现长期明显偏离,符合操作目标预期。
且考虑到四月结束的政治局会议对下一阶段宏观政策的定调仍然是“稳中求进”和“不急转弯”,并要求货币政策在保持流动性合理充裕的同时,强化结构性支持,任泽平预计未来货币政策或将继续保持求稳而非趋紧的态势。任泽平告诉记者,由于一季度宏观杠杆率下行,为货币政策保持稳定创造了条件;且考虑到今年货币政策的另一着眼点是“保持宏观杠杆率基本稳定”,因此,在外部经济环境改善的趋势下,我国经济将继续恢复,宏观杠杆率有望继续下行,货币政策无需收紧。下一步,政策将“用好稳增长压力较小的窗口期”,深化推进金融供给侧结构性改革,以政策的连续稳定性应对经济形势的不确定性。
从上周资金面表现看,短端利率有小幅上行,但利率水平仍在合理区间内,跨月资金面总体平稳。4月30日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜上行46.2个基点,报2.285%,7天Shibor上行8.4个基点报2.336%,略高于政策利率水平。
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