5月制造业PMI为49.6%，前值47.4%;非制造业PMI为47.8%，前值41.9%。

1 三季度：中国经济决胜局

三季度是今年中国经济的决胜局，是战略时刻，是转折点，将直接影响全年经济增速、在全球经济增长中的排位以及跨国企业对中国经济的信心。

三季度经济的快速恢复具有特殊重要的意义。

我们判断，从6月开始，三季度中国经济将迅速恢复，满血归来。类似2020年一季度中国经济-6.8%，但是2季度迅速复产复工以后经济大幅反弹至3.2%，并领跑全球。2022年一季度中国经济正常恢复，2季度多重因素叠加，经济再度下行，随着上海、北京等疫情得到控制经济生活恢复，国务院推出6方面33条稳经济一揽子政策措施，经济有望在三季度大幅反弹，重新恢复产业链供应链。

经济将边际改善，4月是经济底，5月数据开始边际改善，6、7月有望大幅反弹。三驾马车中，恢复最快的将是投资尤其新基建投资，其次是消费，再其次是出口。

关键词： 5月制造业PM 非制造业PMI 中国经济 三季度经济