定增方案披露后仅一夜,杭州银行(600926.SH)就将计划的募资规模大幅调减了45亿元。
6月26日,杭州银行披露,经董事会审议通过,该行计划定向增发9亿股,募集不超过125亿元的资金,用于补充核心一级资本。但在27日早间,该行公告称,拟将定增融资规模调减至80亿元。
对于火速下调定增融资额的原因,该行工作人员解释称,主要是顺应市场和投资者的呼声。
(资料图片仅供参考)
随着市场环境发生变化,上市银行的股权融资也从稍早前的大幅溢价走向折价。杭州银行调整后的定增发行价相较于每股净资产、二级市场股价,折价率分别超过40%、20%。
同一天,浙商银行(601916.SH,02016.HK)完成的配股也出现了大幅折价。
火速下调募资规模
杭州银行6月27日在公告中称,为更好发挥银行业金融机构对实体经济高质量发展的支持作用,并结合自身实际和行业情况,拟将此次定增募集的资金上限,调减至不超过80亿元。
调整募资规模与计划募资发布只隔了一个晚上。就在6月26日,杭州银行董事会审议通过,计划向不超过35名投资者,最多发行9亿股股份,募集资金不超过125亿元,扣除发行费用后,全部用于补充核心一级资本。同时,该行还计划发行总额300亿元的债券,用于补充资本。
在此之前,杭州银行已通过多种途径补充资本。其中,2020年定增发行8亿股,募集资金71.6亿元,后来又在2021年、2022年分别发行150亿元可转债、100亿元二级资本债,用于补充资本。
不过,随着业务规模快速扩张,杭州银行目前仍然面临一定的资本补充压力。
数据显示,截至今年3月底,杭州银行总资产1.69万亿元,风险加权资产约1.06万亿元,并表前的核心一级资本充足率为7.8%,并表后则为8.10%,一级资本充足率为9.71%,资本充足率为12.74%。
中银证券认为,在偏弱的利率和外部经营环境下,银行业面临较大经营压力,到了拼存量拨备和业务“家底”的时候。目前,权益市场整体偏弱,而该行现阶段资本压力较大,此前发行的150亿元可转债转股完成时间具有不确定性,定增可控性更强。按照125亿元的原募资规模测算,定增完成后,其核心资本充足率将提升1.1个百分点,资本压力将得以缓解。
而募资规模调整为80亿元后,按照一季末的加权风险资产规模测算,定增完成后,杭州银行的一级资本充足率将提升约0.8个百分点。
“昨天方案披露后,市场认为发行规模比较大,摊薄了每股净资产和收益。”6月27日,第一财经记者以投资者身份致电杭州银行,其证券事务部工作人员解释称,方案调整的主要原因是顺应市场和投资者的呼声。
杭州银行的市净率、静态市盈率,在A股上市城商行中相对较高。截至6月27日收盘,该行市净率为0.81倍,静态市盈率为5.98倍,而目前两项指标均高于该行的A股城商行中只有宁波银行(002142.SZ)一家。
溢价走向折价
截至6月27日收盘,杭州银行股价报收11.78元,微涨0.68%,但经过5月初以来的下跌,当前基本处于近两年来的低谷。
无论是相较于每股净资产,还是二级市场股价,杭州银行此次定增发行价都有较大幅度的折价。
按照调整前的125亿元募资上限测算,杭州银行此次定增最高价格约为13.89/股,较26日11.7元的收盘价溢价14%,但与3月底14.49元的每股净资产相比,调整规模前的发行价折价约4.5%。
而将募资规模调整至80亿元后,杭州银行发行价约为8.89元/股,比最新收盘价低了2.89元。不考虑分红的情况,相当于折价率超过23%。而相较于3月底的每股净资产14.49元,折价率则达到43%左右。
就在此前不久,多家A股上市银行的股权融资,发行价格都存在明显溢价,其中溢价率最高的超过两倍。
根据邮储银行(601658.SH,01658.HK)3月29日披露,该行以6.64元/股的价格,完成了总额450亿元的定增。当天,邮储银行A股二级市场的平均股价为4.65元,其定增价格相当于较当天股价溢价42%以上。
无锡银行(600908.SH)今年1月份完成的定增也进行了大幅溢价。公开信息显示,该行定增发行价为6.91元/股,相较于定价基准日,溢价率约达35%。
更早些时候,华夏银行(600015.SH)的定增溢价率甚至超过两倍。去年10月下旬,华夏银行完成了80亿元的定增,发行价为15.16元/股。而在当时,该行的股价还不足5元,定增溢价高达200%以上。
不过,与上述银行定增时的市场环境相比,当前已经发生了变化。在近期银行股普遍下跌的情况下,杭州银行并不是唯一一家折价再融资的上市银行。
浙商银行也在6月26日晚间披露,该行A股配股已经完成发行,以每10股配售3股的比例、每股2.02元的价格,向参与认购的A股股东共计配售48.29亿股,募集资金共计接近98亿元。
按照配售价格估算,浙商银行此次配股价也大幅低于每股净资产和二级市场股价。配股方案披露前最近一个交易日,浙商银行A股收盘价为2.88元,相当于配股价只有市价的70%左右。此后,该行股价尽管持续走低,26日收盘价为2.57元/股,但配股价仍然不到市价的80%。
同每股净资产相比,浙商银行配股折价更多。一季报显示,截至今年3月底,该行每股净资产为6.72元。据此计算,该行此次配股的价格,只有一季末每股净资产的30%。截至27日收盘,该行A股市净率为0.38倍,静态市盈率为4.87倍。
过高的溢价率也会影响募资规模。根据华夏银行披露,该行共向72名投资者发出认购邀请书,另有10名投资者在方案报送后补充表达认购意向,但最终实际认购的投资者只有两家,募资规模也从200亿元降至80亿元。
“我们的基本面还是很不错的,排名在同类银行里比较靠前,估值也相对比较稳定,但在当前的市场环境下,投资者还是希望发行价格能低一些。”上述杭州银行证券事务部工作人员说。
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