(资料图片)
投资要点
本轮价格战:电动化带动自主崛起,油车库存积压23年年初降价导火索为特斯拉年初价格下调,带动部分自主电动车企降价;直接原因为22年下半年购置税减半政策透支销量,23年政策退坡后汽车销量大幅下滑;根本原因为电动化带来自主崛起,2022年全年新能源车渗透率27.8%,新能源渗透率的不断提升对燃油车市场带来进一步挤兑。3月从湖北政府补贴开始,带动油车降价连锁反应,各地补贴陆续开花,车企端跟进,呈现出“地方补贴+官降”结合式政企联动降价。中国汽车流通协会于3月30日组织召开部分汽车主机厂参加的国六B切换情况座谈会,建议国家给予6~12个月的销售过渡期。
第一轮价格战(2017):汽车销量见顶+SUV成长红利消失总需求:2013年起汽车需求量增速放缓,2016年购置税全年减半至5%透支销量,2017年政策退坡,汽车销量见顶,销量增速1%;SUV渗透率:2017年SUV渗透率达到小高峰,红利期结束。为刺激销量减少库存,2、3月份地方经销商打响价格战第一枪,最高降价幅度达27.3%,随后车企官降在5月份达到高潮,第一轮价格战在2017年末随着官降车型停售、新款上市而落下帷幕。
第二轮价格战(2019):政策刺激,增值税+关税齐下调主要原因:2019年4月1日,增值税由16%下调至13%,车企集中在3月中旬-3月底官降响应政策;辅助原因:2018年7月1日,我国将进口关税从25%或20%下调至15%,带动高端进口车降价。本轮降价幅度约为3%,与增值税下调幅度基本相同;2020年初受疫情影响,车市低靡,此时推出的新款车型价格不升反而小幅下降。
本轮价格战如何演绎?我们预计,本轮价格战短期告一段落,长期或将持续演绎。前两轮价格战以德系、日系瓜分10%的市场结束,韩系法系份额下降4%,美系份额下降1%,自主为合资让出5%的份额,价格战的结果是部分获胜企业长期盈利能力提升。本轮不同于前两轮的原因在于:新能源持续渗透侵占油车份额,降价结果是量不增价减;新能源车的天花板高于SUV,渗透率不会稳定在约50%;补贴资金不足,合资车单车盈利1~2万,小于降价幅度,且政府补贴不可持续。长期,价格战将压缩燃油车市场,实现电动车对油车的替代,同时加速尾部出清。
投资建议
短期来看,我们认为市场对此次价格战不必过度悲观,整车格局持续演绎,看好零部件板块结构性投资机会,我们推荐四大方向:电动化龙头:建议关注特斯拉产业链,如拓普集团、东山精密、爱柯迪、旭升集团;检测及模具:行业成长性与车型开发数量相关,不随销量变动,如华依科技、中国汽研等;汽车电子:技术壁垒较高,竞争格局较好,不会被主机厂压价,如科博达、伯特利;国产化标的:看好座椅产业链,合资向自主替换,如上海沿浦、继峰股份。
风险提示
特斯拉降价,需求不及预期等
关键词:
凡注有"环球传媒网 - 环球资讯网 - 环球生活门户"或电头为"环球传媒网 - 环球资讯网 - 环球生活门户"的稿件,均为环球传媒网 - 环球资讯网 - 环球生活门户独家版权所有,未经许可不得转载或镜像;授权转载必须注明来源为"环球传媒网 - 环球资讯网 - 环球生活门户",并保留"环球传媒网 - 环球资讯网 - 环球生活门户"的电头。
- 汽车行业深度报告:汽车“价格战”复盘及展2023-04-07
- 北京:5月1日起车辆“逾期未检”等不再延长2023-04-07
- 热评两岸丨走进这片“熟悉又陌生”的土地 2023-04-07
- 【全球聚看点】大连轿车撞人致5死8伤逃逸案2023-04-07
- 速讯:铁骨铮铮 赤胆忠魂——致敬缅怀公安2023-04-07
- 开局之春话经济 “开年之季”数据背后的中2023-04-07
- 天津高考满分作文800字 高考满分作文:东2023-04-07
- 亚马逊(AMZN.US)推出云游戏订阅服务Luna+ 2023-04-07
- “去美元化”趋势来了!专家:将长期存在 2023-04-07
- 上海浦东发展集团10亿元公司债完成回售 利2023-04-07
- 天天新动态:中欧贸易投资屡创新高 智库新2023-04-07
- 焦点播报:“丰县生育八孩女子”事件相关案2023-04-07
- 我国成功发射双曲线一号商业运载火箭-当前2023-04-07
- 环球新消息丨“丰县生育八孩女子”事件相关2023-04-07
- 西辽河内蒙古境内过水长度突破100公里 天2023-04-07
- 双十二送女孩什么2023-04-07
- 《荷塘月色》简谱 荷塘月色2023-04-07
- 游良文化传媒被申请破产审查2023-04-07
- 成都交子金融7亿元中票即将利息支付 利率32023-04-07
- 「全面解读」中国智能物流装备行业竞争格局2023-04-07
- 每日关注!人民币私募二级市场爆发:科勒资2023-04-07
- 左手聚焦游戏投入,右手借力Fanbook工具:2023-04-07
- 天天最资讯丨把治沙这股劲传下去(一线行走2023-04-07
- 每日观点:引入专业力量,辅助生态司法修复2023-04-07
- 国际货币基金组织总裁表示 中印两国将贡献2023-04-07
- 全球通讯!空军首批“双学籍”女飞行学员完2023-04-07
- 焦点!“你好,中国”中国旅游推介会在巴黎2023-04-07
- 最新征地公告2023-04-07
- Muon 推出全新产品系列进军北美市场2023-04-07
- 600810主力控盘分析 神马股份600810股票分2023-04-07