8月11日 ，上周五晚间，莫斯科外汇交易中心的卢布加速下跌，盘中卢布对美元跌破100。俄罗斯央行发表评论称，卢布持续下跌将严重影响俄罗斯外汇收入和油气收入，导致国家福利基金因补贴财政日益扩大的赤字而耗尽。

俄罗斯”生意人报“报道称，截至莫斯科时间8月11日17.00，美元/卢布价格自去年3月25日以来首次出现在99.44，盘中一度跌破100，卢布比周四下跌1.6%。

欧元/卢布的报价为108.70，卢布下跌了1.1%，早些时候，该货币对自去年3月23日以来首次达到109.11。

卢布兑人民币下跌1.3%，报价接近13.65，此前自去年3月30日以来首次达到13.697水平。

除了近期的一系列负面因素外，周末的无风险头寸在交易结束时加剧，今天也可能对俄罗斯货币产生影响。

作为一种安全资产，俄罗斯的市场参与者越来越喜欢购买美元，就增长率而言，美元受欢迎的程度已经明显超过了了欧元和人民币。

俄罗斯一家大型银行的交易员认为，出口已经出现峰值，贸易顺差正在缩小，国际收支中的收入越来越少，但支出并未下降。石油收入随着卢布持续贬值而预期减少，对未来的糟糕预期，刺激了俄罗斯人对稀西方货币的需求

在他看来，市场很困惑：“每个人都在关注昂贵石油的收入流入，但它似乎卡在某个地方，无法为俄罗斯带来财富的增长。出于某种原因，我们的监管机构无动于衷，没有什么可依赖的“。

俄罗斯联邦经常账户盈余的减少仍在与卢布对抗，主要是由于多种原因（外部和内部）导致出口外汇收入流入减少，进出口业务失衡，同时俄罗斯进口复苏形成的外汇需求增加，西方公司退出俄罗斯联邦的业务，以及人口的需求，在假日季节高峰期可能会增加。

中央银行试图减轻购买外币的贬值影响，在预算规则的框架内至少推迟到年底，但实际上并无法支持卢布。

自8月初以来，俄罗斯货币卢布兑美元和欧元的跌幅已超过7%，自今年年初以来，俄罗斯货币卢布贬值了近三分之一。

卢布持续下跌，不仅会导致俄罗斯进口价格持续增长，导致严重依赖消费品进口的俄罗斯通货膨胀，还会因此影响油气收入下滑，减少财政收入，导致俄罗斯政府赤字增加，财政部将不得不通过国家福利基金来弥补赤字，从而导致俄罗斯国家福利基金耗尽的风险。

中央银行在8月13日发布的“未来三年货币政策的主要方向”中写道，中期规划财政政策的主要因素之一是 国家福利基金 （NWF）资金流动部分耗尽的风险。

报告指出，2023-2026年8-8.3 万亿卢布基本石油和天然气收入 （NGD） 水平可能无法平衡财政： 如果实际上它们更高，盈余将发送到国家福利基金; 如果更低， 将从 NWF 中取得转移资金弥补财政部的收支不平衡。

俄罗斯央行认为，在对俄罗斯的制裁压力和世界大宗商品价格逐渐周期性下跌的背景下，即使卢布适度疲软，石油和天然气收入仍有可能在很长一段时间内保持在预算水平的下方，其汇率将持续贬值。

中央银行描述说，“日益分散”表明，去全球化趋势正在增长：各国越来越多地被划分为多个街区，越来越多的行业被迁回其领土或友好且地理位置接近的国家。对于俄罗斯经济来说，除了贸易条件普遍恶化外，这可能还意味着制裁压力的增加。那么 2024 年的关键将平均为 11-12%；GDP不太可能增长，甚至每年会下跌2%；家庭消费因收入增长跟不上通胀也不会增长；出口、进口和经常账户将持续减少到 2025 年，并可能在 2026 年继续减少。乌拉尔石油价格在2025-2026年度大概率会降至每桶45美元。

8月11日俄罗斯央行公布的统计数据显示，2023年6月俄罗斯外贸顺差从5月修正后的110.27亿美元降至84.11亿美元，环比减少了23.7%。

【作者：徐三郎】

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