9月14日周二的消息显示，2021年7月特许金融分析师(CFA)一级的通过率再度大幅跳水，仅为22%，刷新5月所创的1963年开始考试以来的最低纪录，不仅远低于历史平均通过率45%，还比5月已创新低的一级通过率低了3%。过去10年，CFA一级通过率平均为41%。

特许金融分析师协会CFA的董事总经理兼认证业务负责人Peg Jobst在协会官网表示，今年5月和7月结果持续受到全球疫情带来的考试中断影响，很多一级考生的考试时间安排被多次更改，“我们可以清楚地看到，这些中断影响了整体通过率。”

有分析指出，Jobst暗示新的超低通过率可能与7月份在印度参加考试的人数激增有关。7月全球有28849人参加了CFA一级考试，高于5月的近2.6万名考生：

“一级考试得以于7月在印度进行，而5月的考试因公共卫生法规没有开展。因此，我们很高兴看到许多被推迟的考生能够在今年参加考试，而且接下来的几个月里还会有更多考生这样做。”

上述CFA负责人还称，预计相关考试通过率“能够及时”反弹回疫情之前的历史水平，前提是“只要疫情消退”。CFA考试和设置最低过线分数的流程没有改变，“不幸的是，疫情期间生活带来的许多挑战，显然使这一过程更加艰巨。”

在网络论坛上，不少没有通过的考生感到愤慨，有人说自己投入了300多个小时准备，在模拟考试中得了70多分，按照以往任何一年的标准都应轻松通过，结果今年却失败了。

许多人都呼吁CFA提高透明度，并改变最低过线分数的门槛，否则单纯用压低通过率来“卡人”没有意义，今年的低通过率结果在统计学上来说是极端小概率事件。

还有人怀疑，转向机考政策，叠加疫情、缩短考试时间和作弊等形成了“一场完美的事件风暴”，这些CFA无法控制的因素产生了一系列该协会从未预料到的分数，“他们没有通过适当调整最低过线分数来让40%-45%的人通过，而是降低了通过率来应对。”

当然，也有匿名人士称，低通过率受到一些现有CFA持证人的欢迎，理由是“多年来，很多持证人对通过CFA考试变得如此容易而感到不满”，他们认为需要进行一些重新平衡。

华尔街见闻曾在7月末提到，今年5月CFA一级考试的全球通过率仅为25%，创自1963年开始考试以来的最低记录，远低于今年2月44%的通过率水平，也远低于近10年42%的平均通过率，更是比历史最低通过率34%还要再低9个百分点，刷新下限。

当时的分析指出，

首先，每个CFA考生的平均学习时间要在300小时以上。而宽松的延期考试政策，给考生带来了不利影响。正所谓“夜长梦多”，对于大部分考生来说，延期并不代表着机会，反而带来一定的负面效应，打乱了复习节奏。

其次，此次约有26000名考生参加了考试。而此前有一部分考生因为备考不充分而选择延期考试，从而扎堆在本次考场，通过率因此被部分拉低。

延期政策的不利影响还体现在“赢者更赢”。对于优秀者来说，可用于准备的时间更长，随着考纲不变和延期方面的利好，更容易出现高分考生，拉高及格线水平。随着考试季增多，单次考试人数下降，出现前高分考生的概率变大。

此外，机考政策也有一定影响。自从机考改革后，虽然考题内容整体难度并未明显增加，但题库范围变得更广，需要考生拥有更多的知识积累，从而需要考生付出更多时间和精力来备考。

关键词： 7月 CFA 全球通过率 再创新低