高盛集团策略师认为，负收益率时代的结束将给欧元带来一个新的刺激。

高盛表示，鉴于欧洲央行不愿排除最早今年加息的可能性，2014年收益率变为负值时从该地区债市撤走的2.9万亿欧元(3.3万亿美元)中，有一部分可能即将回流。

“很多储备管理者和保守型投资不可投资于负收益率债券，对他们而言，收益率真正向零和零上运动，对于促进资金流入将发挥重要作用，”高盛驻伦敦的外汇和利率联席主管Kamakshya Trivedi表示。“在预期会有更多正收益率欧元工具的情况下，更多自选投资者提前行动并不反常。”

欧元已经受到提振，因为欧洲央行的鹰派转向推高了收益率。作为去年表现最差的货币之一，欧元在过去一个月成为表现最好的发达市场货币。截至伦敦时间周三下午1：10，欧元今年已上涨0.6%，报1.1435美元。

不久前，交易员还在押注欧洲央行要到2025年才会加息。但随着央行立场转变，高盛表示该行的欧元12个月预测(1.15美元)极有可能太低了。

欧元区负收益率债券规模已经比2020年的高峰期减少逾三分之一，因加息幽灵促使投资者抛售债券以免资本损失。这一趋势长期而言可能吸引买家，因为收益率稳定在更高水平。德国10年期国债收益率上个月三年来首次升至零上。目前约为0.23%。

“虽然目前还不确定欧洲央行是否持续加息，但这确实可以说是大约十年来欧洲上调政策利率的第一个现实机会，”Trivedi及其团队在本周的一份报告中写道。

高盛表示，欧元也受到廉价估值和头寸的支持。根据该行基于购买力平价和经常项目的模型，欧元的公允价值约为1.30美元。其分析显示，在全球共同基金的股票和固定收益资产中，欧元区占比已经从4年前的至少10%降至不到9%。

“根据我们的工具，欧元既被低估、也被低配，”高盛说。“就此而言，积极的外汇催化剂可能很重要。”

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